Статьи

Аналитики фондового рынка не устают повторять: прежде чем выбрать объект для вложения средств, необходимо определиться со сроком инвестирования.

Попробуем систематизировать рекомендации экспертов относительно того, какие бумаги на какой срок стоит покупать. А также понять, акции каких российских компаний исходя из данных умозаключений являются сейчас наиболее привлекательными.

Проблемы реализации

Говоря о сроках инвестирования, то есть вложения средств, в управляющих компаниях стараются сразу же подчеркнуть, что частному инвестору не стоит вкладывать деньги на срок менее одного года. Такие вложения представляются наиболее рискованными. Причина проста: очень велика вероятность, что человек совершит покупку по высокой цене, а когда рынок пойдет вниз, он испугается и продаст по более низкой. Тем не менее, соблюдая некоторые правила осторожности, инвестировать можно и «в короткую».

 Ненадолго

Для краткосрочных инвестиций основной критерий, который упоминают практически все аналитики инвестиционных компаний - это ликвидность акций. То есть возможность быстро купить или продать необходимый вам объём той или иной ценной бумаги по наиболее приемлемой цене. Проще и безопаснее для частного инвестора работать с высоколиквидными бумагами. Поскольку в случае коррекции на рынке, акции с низкой ликвидностью бывает практически невозможно «достойно» продать. Чаще приходится выходить из такой ситуации со значительным убытком. Кроме того, у частного инвестора ограниченные возможности по поиску потенциальных контрагентов (покупателей) для совершения сделок, что также препятствует выгодной продаже в случае появления опасений относительно снижения стоимости акций. Поэтому иногда для купли-продажи «по хорошей цене» ценных бумаг второго-третьего эшелонов приходится ждать больше месяца. Впрочем, для того чтобы остаться в убытке, не обязательно пережить обвал рынка. Вполне достаточно будет отсутствия всякой динамики котировок выбранных вами бумаг.

 Ликвидность

Это результат сочетания множества факторов. В большинстве случаев компания, акции которой высоколиквидны, является прозрачной, регулярно публикует отчётность, в том числе по зарубежным стандартам, взаимодействует со средствами массовой информации. То есть основные значимые события, касающиеся компании и влияющие на котировки её акций, не проходят незамеченными. Ликвидность акций также неразрывно связана с тем, что у компании много акций в свободном обращении. А вот уменьшение этого количества порой заставляет отступать даже профессионалов фондового рынка. Вообще эксперты советуют частным инвесторам акции «голубых фишек», которые можно купить и продать практически в любое время.

 Объяснимо и факт

Частному инвестору в одиночку достаточно сложно провести компетентный анализ тех или иных акций. Тем более практически невыполнимая задача - провести за короткий срок анализ десятка таких бумаг. Но именно это необходимо для того, чтобы сделать выбор между различными акциями в соответствии с представлениями инвестора о доходности и риске. Поэтому без поддержки профессионалов играть крайне нежелательно. Для этого и работают аналитики инвестиционных компаний и банков. Ежедневно они готовят десятки рекомендаций по ценным бумагам. Значительная часть этих рекомендаций является открытой и публикуется в средствах массовой информации. В общем, инвестору-спринтеру читать надо больше и чаще. Вместе с тем нужно помнить, что реальное поведение бумаги на бирже не всегда соответствует её оценке. Так, ярчайшим примером являются акции «Ростелекома», которые опередили динамику индекса РТС, являясь при этом, по практически единодушному мнению аналитиков, чрезвычайно переоценёнными. Конечно, если бумага растёт, на этом росте можно зарабатывать. Однако такие сделки будут скорее спекулятивными операциями. Поэтому по ним необходимо будет оперативно фиксировать прибыль.

 Приятное разнообразие

Безусловно, как тщательно ни выбирай объект для инвестирования, всегда существует вероятность, что стоимость выбранной бумаги снизится. Поэтому при краткосрочном инвестировании крайне важен вопрос возможности изменения «объекта» вложений. Делать ставку на одного эмитента (компания, выпустившая акции) очень рискованно. В краткосрочной перспективе лучший выход - это «разброс» инвестиционного портфеля по отраслям. В России рынок наконец-то стал зрелым, и инвесторы могут спокойно переходить из одного сектора в другой для защиты своих капиталов в неспокойные времена. Однако здесь возникает одно ограничение для частного инвестора - цена одной акции эмитента. Например, акции Сбербанка стоят порядка $4 тысяч. Если сумма инвестирования небольшая, например, 10 тысяч «американских денег», то одна акция Сбербанка будет иметь сорокапроцентный вес в портфеле, что сделает его очень несбалансированным. Если же стоит задача «обезопасить» инвестиции за счёт вложений в менее рисковые бумаги, нежели акции, то аналитики указывают на «долговой рынок». Несмотря на незначительную доходность облигаций (а речь идёт именно о них), она всегда гарантирована. Этим акции похвастаться, увы, не могут. При этом, по мнению экспертов, облигации подходят для частного инвестора именно как краткосрочный объект инвестирования, так как прогнозировать ситуацию на рынке долгового финансирования на длительный срок сложно.

 Нервный выбор

Обсуждая нынешние перспективы частных инвестиций на срок до года, аналитики предупреждают о наступлении неспокойных времен. Поэтому все сходятся во мнении, что ликвидности в текущем году нужно уделять особенно большое внимание. На основании опроса инвестиционных аналитиков был составлен перечень акций, которые могли бы быть привлекательными для частных инвестиций на срок до года. Очевидно, что этот список не исчерпывающий, однако отобранные бумаги соответствуют выделенным критериям: ликвидность, наличие информации о бизнесе компании, наличие рекомендаций по бумаге от более чем трёх крупных инвестиционных компаний и банков и наличие понятной идеи для роста в ближайший год. Сюда вошли компании самых разных отраслей - РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛ, Сбербанк, «Северсталь», МТС, «Вимм-Билль-Данн».  

Потенциальная энергия

Для средне- и долгосрочных инвестиций на первое место выходит отраслевой потенциал или, другими словами, потенциал роста экономики в целом. Здесь ликвидность уже менее важна. Событий тоже может не быть, потому что в этом случае делается ставка на сектор или рост экономики в целом. Это приведёт и к росту всего фондового рынка в целом.

Важнейшей чертой инвестора, вкладывающего средства на длительный срок, как отмечают эксперты, должна быть выдержка. Не каждый сможет спокойно смотреть, как в «период коррекции» выбранные акции дешевеют на глазах. В условиях долгосрочного инвестирования большое значение приобретают показатели, способные выявить потенциал роста курсовой стоимости ценных бумаг. Кроме того, используются так называемые отраслевые коэффициенты, позволяющие сопоставить финансовую и производственную эффективность компаний. Для нефтегазовых компаний - это отношение стоимости предприятия к добыче сырья, для золоторудных - отношение стоимости предприятия к запасам металла, для металлургических компаний - отношение стоимости предприятия к объёму производства. Ну и так далее. Впрочем, значимость каждого отдельного показателя не стоит переоценивать. Они позволяют получить лишь самое первое впечатление о потенциале роста компании.

Динамическая составляющая

Другой очень важный момент долгосрочного инвестирования – развитие компании. Если она из списка стагнации, то есть застоя, она вам не подходит. А вот если годовой рост составляет хотя бы 10% - это уже хороший довод. Хотя с другой стороны, не имея достоверной информации из самой компании, частному инвестору сложно сделать вывод о причинах стагнации. Возможно, замедление роста связано с сокращением или модернизацией производственных мощностей, а возможно, - с потерей крупных клиентов. Может это путь вниз, а может - временная пауза перед взлётом наверх. Вместе с тем существуют на российском рынке и такие парадоксы, когда компания находится в «застое» уже несколько лет, но при этом её акции продолжают рост. Таким примером являются бумаги АВТОВАЗа. Предприятие на протяжении нескольких лет теряет рыночную долю, и в ближайшее время радикальных изменений не предвидится. Тем не менее за последний год стоимость акций выросла исключительно на амбициозных заявлениях новых топ-менеджеров. Поэтому помимо роста натуральных показателей производства компании желательно, чтобы компания генерировала достаточно много новостей о других сторонах своей деятельности (например, социальных программах, благотворительности, инновационных разработках, стратегических планах). Конечно, желательно, чтобы эти новости были хорошими. Благодаря позитивной атмосфере вокруг компании вам будет легче продать акции, даже если ожидания относительно роста их стоимости воплотились не полностью. Кроме того, рассматривая возможность долгосрочного инвестирования, стоит более осторожно отнестись к компаниям, в которых происходят или ожидаются серьёзные перемены.

 Сырьевая независимость

Необходимо обратить внимание и на тот факт, что внешняя ситуация в последнее время чрезвычайно изменчива, а в среде инвесторов присутствуют вполне обоснованные опасения относительно возможного замедления темпов роста мирового ВВП (внутривалового продукта ) вообще и таких стран, как США и Китай, в частности. А потому рост цен на сырье может очень быстро смениться их падением, и делать долгосрочную ставку на традиционные «Газпром» и нефтяные бумаги представляется нецелесообразным. Потому в долгосрочной - более года - перспективе эксперты рекомендуют обратить внимание на бумаги, связанные с нашим внутренним рынком. С другой стороны, некоторые аналитики предполагают, что после выборов в Россию начнут возвращаться иностранные инвесторы, чьи деньги осядут в первую очередь в «голубых фишках». На основании опроса экспертов также был составлен перечень акций, привлекательных для долгосрочного инвестирования. Прежде всего это компании телекоммуникационного сектора, второй эшелон энергетических генерирующих компаний, компании химического и транспортного секторов. Иван Мартынов..